“入通大跌、退通重挫”同时出现 。
9月7日 ，沪港通最新标的名单调整生效 ，百度集团等54只个股新纳入港股通名单 。本次调整中，华曦达 、长光辰芯 、飞速创新等新一代信息技术企业 ，拓璞数控等高端装备制造企业 ，以及瀚天天成等新材料领域公司为代表的新经济赛道获得集中纳入，港股通标的池进一步向科技方向扩容。
但在调整生效首日 ，多只新纳入标的却出现大跌情形 。白鸽在线盘中一度跌近40% ，真健康医疗-B跌超30%，深演智能、泽景股份 、爱芯元智等多只新入通标的跌幅也比较明显；狮腾控股等被剔除标的同样出现大幅下挫 。“入通大跌 、退通重挫 ”同时出现，也让市场重新审视互联互通扩容背后的机遇与现实风险。
多只新纳入标的大跌
港股通标的纳入 ，本质上是为相关公司打开南向资金的合规买入通道 ，市场长期将其视为流动性层面的实质性利好 。但从近年多轮调整的实际行情规律来看，这一利好的兑现窗口往往集中在名单预期发酵阶段 ，而非正式生效当日 。
在本次港股通调整名单正式落地前 ，市场资金就已经围绕潜在入通标的展开了提前布局交易。记者通过Wind数据统计发现，在名单正式生效前一周 ，多只标的已经出现拉升行情 ，深演智能、爱芯元智 、曦智科技-P等个股单周涨幅超过10%。
若将观察窗口拉长至调整前的一个月，这批标的的涨幅更为可观 。数据显示 ，8月份 ，海清智元 、爱芯元智累计涨幅超过70%，亮晴控股、德适-B、潼关黄金 、深演智能等标的涨幅突破50% ，海光芯正 、泽景股份、今海医疗科技 、长光辰芯等多只个股的累计涨幅也达到30%以上 。这批潜在入通标的的股价受入通预期驱动 ，部分股票可能脱离了自身基本面的估值支撑，呈现出明显的资金拉抬特征。
而当港股通调整正式生效 、内地资金的交易通道打开后，被动指数型基金的配置买盘、南下资金形成短期买盘 ，恰好成为前期潜伏资金离场的流动性窗口 ，导致多只新纳入标的在生效首日跌幅较大 。
9月7日，港股通调整新纳入标的中 ，白鸽在线单日跌幅接近35% ，真健康医疗-B跌超30%，深演智能跌超20% ，泽景股份 、爱芯元智 、傅里叶、瑞博生物-B 、应星控股 、仙工智能、乐动机器人等多股的跌幅在10%以上 。
与此同时 ，部分被剔除标的的跌幅也较大。狮腾控股早盘期间一度跌超40%，重塑能源 、国富氢能 、健康之路等跌幅在20%以上 。
根据规则 ，公司股票被调出港股通后 ，内地投资者不能进行买入操作，只能将持有公司股票卖出 。市场分析人士指出 ，若此前南向资金持有相关公司股票仓位占比较高 ，在缺乏内地买盘托底，叠加本身流动性薄弱的情况下，调整生效日集中卖出容易导致公司股价下跌。
标的池向新经济倾斜
尽管多只新纳入标的在港股通调整生效日跌幅明显 ，但从本次港股通调整特征来看 ，新入通标的集中投向新一代信息技术、高端装备、新材料等科技赛道 。一批港股上市科创企业被纳入可投资范围，丰富了内地投资者对前沿科技领域的配置选取 ，是互联互通机制服务新经济产业的重要体现 。
Wind数据显示 ，本次纳入的54只标的中，来自信息技术行业的标的有21只 ，占比38.89%；来自医疗保健行业的标的有15只 ，占比27.78%；工业 、消费 、材料的标的分别有9只、4只 、3只。
博大资本世界 行政总裁温天纳向记者表示，本次拟纳入名单以科技为主力 ，反映港股正从传统金融 、地产、消费向高端制造 、新经济转型 。这有助于降低对周期性板块的依赖 ，提升港股在全球AI 、科技浪潮中的竞争力，并强化香港作为世界 创新资本枢纽的定位 。
在他看来 ，机器人、AI 、半导体 、创新药等符合“新质生产力 ”方向 ，南向资金偏好这些高成长、战略性新兴产业。港股通新纳入标的向该方向扩容，打开了内地资金配置通道，尤其利好港股中相对稀缺的硬科技资产 ，增加市场资金供给并支撑估值修复。
事实上 ，除了部分存在提前炒作“入通预期”导致调整首日股价大跌的股票，群核科技 、华沿机器人 、海光芯正等新纳入标的 ，调整首日在南向资金加持的背景下 ，股价涨幅相对可观 。
温天纳表示，近年来港股通调整名单中 ，信息技术、医疗保健、非必需消费（含机器人）已占据主力 ，未来随着产业落地和政策支持，这一趋势有望延续 。同时 ，A+H快速通道和新股快速纳入机制也将加速科技标的入通。
理性看待互联互通红利
本轮港股通标的向新经济方向扩容 ，同时伴随多只新纳入标的调整首日大跌 。不少投资者可能将“纳入港股通 ” 等同于利好信号，但忽视了部分公司的基本面 ，部分新纳入标的甚至尚未实现盈利 ，商业化存在不确定性 。
华泰证券的一份研报指出，近年来，港股通调整策略的超额收益已经明显收窄。全年南向资金边际流入放缓情况下 ，港股通纳入个股超额收益或相较2025年偏低 ，叠加同批入通港股质地分化加剧 、指数调整交易拥挤，使得港股通纳入个股超额走低 。
温天纳表示 ，港股通是促进互联互通的重要机制 ，整体利好流动性与估值重估，但需平衡开放与风险防控 。投资者在挑选标的时 ，需要多关注公司基本面 ，避免追逐短期热点。
资瑞兴投资研究总监邢奕才在接受记者采访时也提到，部分纳入港股通标的已被充分定价 ，生效日之后更多是兑现而非起点 。投资者可以从预期兑现程度 、股权集中度、上市时长等指标识别可能存在的风险点 。同时 ，关注公司估值与业绩匹配度。“入通 ”打开的是南向通道，而非上涨信号 ，最终定价权仍在基本面 。
（文章来源：证券时报）
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希望本篇文章《港股通调整生效首日，多只股票大跌！发生了什么？》能对你有所帮助！
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